1 Concetti chiave

Prima di iniziare è utile chiarire alcuni termini ricorrenti:

• PAC — versamento periodico mensile costante.
• PIC — versamento una tantum di una somma definita in un anno specifico.
• TER — costo annuo dell'ETF/fondo (sottratto al rendimento lordo ogni anno).
• CAGR — tasso medio annuo composto del piano.
• SWR (Safe Withdrawal Rate) — quota di capitale prelevabile annualmente in fase di decumulo (regola del 4% di Bengen).
• Volatilità (σ) — ampiezza tipica delle oscillazioni annuali del portafoglio.
• Crossover — anno in cui la rendita netta del portafoglio supera il PAC: il piano si autosostiene.
• Optionality — soglia patrimoniale che ti dà "opzioni di vita reali" (part-time, sabbatico, cambio carriera) prima della libertà finanziaria totale.
• Regime fiscale amministrato — l'intermediario (banca/broker) calcola e versa le imposte automaticamente ad ogni operazione.
• Regime dichiarativo — l'investitore dichiara plusvalenze/minusvalenze nella propria dichiarazione dei redditi, con maggiori possibilità di compensazione.
• Zainetto fiscale — le minusvalenze maturate negli ultimi 4 anni che possono compensare future plusvalenze, riducendo il carico fiscale.
• GARCH — modello stocastico che simula la volatilità variabile nel tempo (i periodi turbolenti tendono a persistere).
• Regime-Switching — modello che alterna stati Bull/Bear con probabilità di transizione, catturando naturalmente i crash prolungati.

2 Scheda Simulatore — input principali

È il cuore della suite. Qui imposti i parametri base; tutti gli altri tab ne ereditano i valori automaticamente (capitale, PAC, orizzonte, portafoglio).

Patrimonio iniziale

Capitale già investito al giorno 0. Più alto è, più la componente degli interessi composti domina rispetto ai versamenti PAC.

PAC mensile

Versamento ricorrente mensile. È la leva più potente nei primi anni; perde peso relativo man mano che il capitale accumulato cresce.

Età iniziale e Orizzonte temporale

Determinano la lunghezza del piano. L'orizzonte è il fattore più potente: il tempo è il vero amplificatore dell'interesse composto.

Portafoglio

Seleziona la composizione asset (azionario, bilanciato, obbligazionario, oro, Permanent Portfolio, Golden Butterfly, ecc.). Cambia automaticamente rendimento atteso, volatilità, beta-inflazione e tutti gli scenari.

TER, Tasse, Inflazione

Sono i tre "freni silenziosi" del rendimento composto. Piccole variazioni hanno effetti enormi su orizzonti lunghi.

• TER 0,20% vs 0,50% → su 30 anni la differenza può valere il 7–9% del capitale finale.
• Inflazione +1% → erode il valore reale di circa il 22% in più su 25 anni.
• Aliquote fiscali → applicate solo alla plusvalenza al momento del disinvestimento (non annualmente). Usa la scheda Fiscalità IT per un'analisi dettagliata dei regimi.

Soglia di Optionality

Linea tratteggiata orizzontale sul grafico. Imposta il valore patrimoniale a cui inizi ad avere "scelta" (es. €300k = posso lavorare part-time; €600k = posso non lavorare per 2 anni). È distinta dal FIRE (libertà finanziaria totale), che richiede la copertura completa del fabbisogno.

Banda di volatilità

Il toggle "Banda Vol." mostra un'area ombreggiata attorno allo scenario base che rappresenta l'oscillazione annua tipica del portafoglio (±1σ). Utile per visualizzare l'incertezza anno per anno, non solo a fine orizzonte.

3 Scheda Scenari Economici

Eredita capitale, PAC, orizzonte e portafoglio dal Simulatore (vedi banner di sincronizzazione in alto). Mostra come regimi macro storici e plausibili impattano lo stesso piano, applicando moltiplicatori per asset class calibrati sui dati storici reali.

• Crescita Normale — baseline storica, rendimenti medi di lungo periodo.
• Stagflazione — crescita bassa + inflazione alta (anni '70). Penalizza bond e azioni growth, favorisce oro e materie prime.
• Recessione prolungata — drawdown azionario marcato, fuga verso bond governativi.
• Inflazione alta — oro e value sovra-performano, bond nominali soffrono significativamente.
• Boom tecnologico — equity growth sovra-performa, oro e bond sotto-performano.
• Deflazione/Giappone — rendimenti azionari piatti, bond reggono, inflazione vicina a zero per decenni.

Puoi anche scegliere in quale fase temporale (inizio, metà, fine) far cadere lo scenario: un regime stagflazionario a inizio piano è molto meno devastante dello stesso regime a fine accumulazione.

4 Scheda A/B Confronto

Confronta due piani fianco a fianco (es. PAC €500 vs €1.000, oppure 80/20 vs 60/40, oppure TER 0,20% vs 1,50%). Utile per quantificare il costo/beneficio di qualsiasi decisione di portafoglio.

• Portafoglio A — eredita la configurazione corrente del Simulatore (capitale, PAC, orizzonte, età, tasse).
• Portafoglio B — puoi variare composizione asset, TER e importo PAC mantenendo il resto invariato.
• Il grafico sovrappone le traiettorie (best/normal/worst) di entrambi; la tabella mostra il delta anno per anno e a fine orizzonte.
• La sezione Analisi Fiscale Comparata mostra l'impatto netto delle tasse su entrambe le strategie.

5 Scheda Probabilità di Successo (Monte Carlo)

Esegue 1.000 simulazioni del piano tramite Monte Carlo parametrico (Gaussiano log-normale corretto, correzione Itō). Usa il rendimento atteso e la volatilità storica del portafoglio selezionato. Restituisce la distribuzione completa dei possibili esiti finali — accumulo + prelievo — calcolando la probabilità che il portafoglio non si azzeri.

• P10 = 90% degli scenari fa meglio di questo (peggior 10% degli esiti). Usa questo come soglia di sicurezza.
• P25 = scenario di riferimento conservativo consigliato per la pianificazione.
• P50 = mediana — metà degli scenari fa meglio, metà peggio. Non usarlo come unico riferimento.
• P75 / P90 = esiti ottimistici, solo il 25% / 10% fa meglio.
• Probabilità di successo (scheda dedicata) = % di simulazioni in cui il portafoglio non si azzera durante la fase di prelievo. Target professionale: >90%.

6 Scheda Decumulo

Simula la fase di prelievo post-accumulo: come il capitale verrà eroso o conservato nel tempo. Puoi importare automaticamente il valore finale simulato dal Simulatore o inserirlo manualmente. Tre strategie disponibili:

• Fisso Nominale — prelievo costante in cifra assoluta ogni anno. Semplice ma non protegge dall'inflazione.
• Indicizzato Inflazione (4% rule) — prelievo rivalutato ogni anno all'inflazione. Il metodo classico di Bengen (1994): robusto su 30 anni storici per portafogli bilanciati.
• Guyton-Klinger (Guard-rails) — prelievo dinamico con soglie di sicurezza: aumenta se il mercato va bene, si riduce in caso di drawdown. Massimizza il prelievo medio mantenendo il capitale più a lungo.

Puoi sovrapporre uno scenario economico (es. stagflazione, recessione) per testare la resilienza del tuo piano di prelievo in condizioni avverse.

6 Scheda Monte Carlo Avanzato 🧮

Quattro modelli stocastici avanzati rispetto alla gaussiana standard. Permettono di simulare distribuzioni di rendimento più realistiche, con crash più frequenti e volatilità variabile nel tempo.

Modelli disponibili

• Gaussiano (standard) — shock i.i.d. con distribuzione normale. Semplice e veloce, ma sottostima sistematicamente la frequenza dei crash estremi (code statistiche troppo sottili). Usato come baseline di confronto.
• t di Student (ν=4, fat tail) — distribuzioni a code grasse: crash del −20/−40% accadono 3–5× più spesso rispetto alla gaussiana. Curtosi elevata. Raccomandato per la pianificazione conservativa.
• GARCH(1,1) — volatility clustering — la volatilità non è costante ma si autoalimenta: un mese volatile tende a essere seguito da un altro volatile. I parametri α=0,09, β=0,90 sono calibrati su equity globale. Il fan chart si allarga e restringe nel tempo invece di essere monotonicamente crescente.
• Regime-Switching (Hamilton 1989) — il mercato alterna stati latenti Bull (μ=+1,2%/m, σ=3,5%) e Bear (μ=−1,8%/m, σ=7%). La matrice di transizione P(Bull→Bull)=97%, P(Bear→Bull)=20% cattura la persistenza dei trend. I crash prolungati emergono naturalmente senza impostare il Sequence Risk manualmente.
• Block Bootstrap — Serie Storica (1970–2024) — campiona blocchi da 660 osservazioni mensili storiche — serie mensile ricostruita: totali annui e mesi-crisi chiave ancorati ai dati reali (MSCI World Net EUR, Bloomberg Euro Aggregate, oro LBMA EUR), distribuzione infra-annuale stimata; inflazione CPI USA da FRED. I blocchi di 12 mesi preservano l'autocorrelazione seriale (volatility clustering, momentum). Non assume nessuna distribuzione parametrica: i crash storici (1973, 1987, 2000, 2008, 2022) entrano direttamente nella simulazione con la loro frequenza reale. È il modello più accurato per portafogli con componente azionaria e oro.

7 Scheda Backtesting Storico 📅

Il Backtesting Storico risponde alla domanda "Cosa sarebbe successo se avessi iniziato il mio piano in un anno specifico?" — usando i rendimenti mensili effettivi reali 1970–2024 (non simulazioni parametriche). È la verifica più concreta della robustezza del tuo piano.

Come funziona il motore

Il simulatore usa 660 osservazioni mensili (Gen 1970 – Dic 2024) di tre asset class: azioni mercati sviluppati (MSCI World equiv.), obbligazioni aggregate (Bloomberg US Agg equiv.) e oro spot — serie mensile ricostruita: totali annui e mesi-crisi chiave ancorati ai dati reali, distribuzione infra-annuale stimata. I pesi del portafoglio selezionato vengono applicati ai rendimenti mensili di ogni periodo. Il TER viene sottratto mensilmente. Il PAC viene aggiunto a inizio mese prima di applicare il rendimento.

Anni di partenza disponibili

• 1973 — Stagflazione OPEC: il peggior inizio nella storia moderna. Inflazione al 12%, azioni −48% in 2 anni, oro +162%. Testa la resilienza massima del piano in contesto inflattivo estremo.
• 1980 — Volcker shock: tassi al 20%, obbligazioni devastate, azioni −28%. Poi il più lungo bull market della storia (1982–2000) — un caso di grande dolore iniziale e ottimo risultato finale.
• 1987 — Black Monday: −22% in un solo giorno, ma recupero in meno di 2 anni. Esempio di crash violento e breve — il PAC comprò a forte sconto.
• 1995 — Pre dot-com: partenza in fase espansiva euforica, poi crash 2000–2002. Utile per capire il rischio dell'euforia e il costo di investire "ai massimi".
• 2000 — Burst dot-com: azioni −49% in 3 anni, NASDAQ −78%. Il peggior inizio degli anni 2000 — il PAC ha comunque recuperato entro 10 anni per portafogli bilanciati.
• 2004 — Pre-crisi finanziaria: bull market 2004–2007 poi crash 2008. Caso con "falsa partenza positiva" seguita dal peggior crash dal 1929.
• 2008 — Crisi finanziaria globale: S&P500 −57%, MSCI World −54%. Le correlazioni tra azioni e obbligazioni implosero. Chi ha mantenuto il PAC ha triplicato in 10 anni.
• 2012 — Crisi Euro sovrana: spread BTP-Bund a 500bp, poi "whatever it takes" di Draghi segna il bottom. Bull market fino al 2022.
• 2019 — Pre-COVID: anno neutro, poi COVID-19 (feb-mar 2020): −34% in 33 giorni. Recovery completata in meno di 6 mesi — il crash più veloce della storia.
• 2022 — Inflazione & rialzo tassi: azioni −20% E obbligazioni −15% simultaneamente — il 60/40 perde −17%, il peggior anno dal 1937 per portafogli bilanciati. Le correlazioni storicamente negative tra equity e bond si sono invertite.

Correlazioni Dinamiche

Il motore implementa le correlazioni dinamiche reali: quando il drawdown azionario supera il 15%, le correlazioni si spostano progressivamente verso la matrice di stress (come osservato empiricamente). Nel 2022 azioni e obbligazioni hanno correlato positivamente (+0,6) per la prima volta dagli anni '70 — il modello lo cattura automaticamente dai dati storici reali, senza assumption parametriche.

Confronto tutti i periodi

Il pulsante "Confronta tutti gli anni" esegue il backtesting per tutti i 10 periodi contemporaneamente e produce: tabella comparativa ordinata per CAGR (con Max Drawdown), e grafico normalizzato che mostra le traiettorie di ogni periodo sulla stessa scala (base 100 al punto di partenza). Permette di vedere in un colpo d'occhio quale periodo è stato più favorevole e quale più sfidante per il tuo portafoglio specifico.

Valori Reali (deflazionati)

Il toggle "Mostra valori reali" deflaziona i valori nominali usando il CPI USA storico effettivo di ogni anno. In periodi di alta inflazione (1973–1981: inflazione cumulata +113%) il gap tra nominale e reale è enorme — il valore reale mostra il vero potere d'acquisto conservato.

9 Scheda Fiscalità IT 🏛️

Analisi completa della fiscalità italiana sugli investimenti finanziari. Calcola l'impatto reale delle tasse sui rendimenti e confronta i diversi regimi e metodi di calcolo delle plusvalenze.

Confronto regimi fiscali

La tabella "Confronto Regimi e Metodi" simula il piano completo su 4 combinazioni e mostra quale produce il netto maggiore:

• Amministrato + Costo Medio — il più diffuso; tasse automatiche ma limitata compensazione minusvalenze.
• Dichiarativo + LIFO — vende prima le quote più recenti (spesso meno rivalutate); può ridurre le tasse a breve termine.
• Dichiarativo + FIFO — vende prima le quote più vecchie (spesso più rivalutate); tasse potenzialmente maggiori ma più semplice.
• Dichiarativo + Costo Medio — media ponderata del prezzo di carico; il più bilanciato.

Imposta di bollo

Pari allo 0,20% annuo sul valore del dossier titoli (D.L. 201/2011). Applicata al saldo medio annuo. La sezione mostra l'accumulo del bollo nel tempo: a 30 anni può erodere il 4–6% del capitale.

Zainetto fiscale (minusvalenze pregresse)

Inserisci le minusvalenze maturate negli ultimi 4 anni per vedere quanto risparmio fiscale puoi ancora sfruttare. Le minusvalenze scadono 4 anni dopo la loro maturazione. In regime dichiarativo, possono compensare qualsiasi tipo di plusvalenza; in regime amministrato solo le plusvalenze da "redditi diversi" (non ETF armonizzati).

10 Sequence Risk multiplo, PIC e spese straordinarie

Sequence Risk — Crash singolo e multiplo

Attivalo nella scheda Simulatore per sovrapporre uno o più crash di mercato con severità configurabile (lieve −20%, moderato −35%, severo −50%). Due modalità disponibili:

• Crash singolo — un unico evento di drawdown azionario posizionabile in fase early (primo terzo del piano), mid (terzo centrale) o late (ultimo terzo). La fase di recupero dura 5 anni con rendimenti rialzisti proporzionali alla severità.
• Crash multipli (2–3 eventi) — simula sequenze storicamente plausibili: un crash all'inizio, uno a metà piano e uno finale. Ogni crash successivo ha severity scalata (il 2° = 65% del primo, il 3° = 45%) per evitare scenari irrealistici. Utile per modellare scenari come "dot-com + crisi finanziaria" o "crisi finanziaria + COVID + inflazione".

La correlazione dinamica (toggle avanzato) aumenta la volatilità nei 2 anni attorno a ogni crash: le correlazioni tra asset class si spostano verso la matrice di stress, riducendo ulteriormente il beneficio della diversificazione proprio quando è più necessaria.

PIC straordinari

Aggiungi versamenti una tantum (eredità, bonus, liquidazione, vendita immobile) in anni specifici. Compaiono nella colonna "Note" della tabella e vengono correttamente integrati nel calcolo compound degli anni successivi.

Uscite straordinarie

Modella spese future già previste (acquisto prima casa, università dei figli, auto, ristrutturazione). Riducono il capitale in quell'anno e quindi tutto il successivo effetto compound — l'impatto è sempre maggiore di quanto sembri.

Variazioni del PAC

Permettono di modellare aumenti progressivi (avanzamenti di carriera), riduzioni temporanee (anno sabbatico, maternità/paternità) o sospensioni complete. Il riepilogo in cronologia mostra il PAC effettivo anno per anno.

10b Decumulo Storico su Sequenze Reali

Nella scheda Decumulo trovi il pulsante 📅 Esegui Backtest Storico. È il test più severo del sequence risk: ripercorre il piano di prelievo su tutti gli anni di partenza disponibili (1970-1994 per piani 30 anni) usando i rendimenti mensili storici reali calibrati e l'inflazione effettiva di ogni anno.

Come funziona

• Per ogni anno di partenza: il simulatore esegue il piano di decumulo applicando la sequenza esatta di rendimenti mensili di quell'anno e dei successivi.
• Strategia applicata: usa la strategia attualmente selezionata (importo fisso / inflation-adjusted / Guyton-Klinger).
• Inflazione: ogni anno utilizza l'inflazione storica effettiva (11% nel 1974, 13.5% nel 1980, -0.4% nel 2009, 8% nel 2022, ecc.).
• Output: tasso di sopravvivenza aggregato, capitale finale mediano/P10/P90, worst start year, drawdown massimo.

Confronto con il Trinity Study

Il Trinity Study (Cooley, Hubbard, Walz 1998) e il lavoro originale di William Bengen (1994) sono i riferimenti accademici sul Safe Withdrawal Rate. Il loro risultato classico: prelevare il 4% iniziale inflation-adjusted da un portafoglio 60/40 ha ~95% di sopravvivenza su 30 anni. Il nostro simulatore replica con precisione questo risultato (96% nei test interni).

Quando usarlo

• Per validare il tuo piano di pensione su serie storiche ancorate ai dati reali (oltre al Monte Carlo)
• Per confrontare strategie di prelievo (fixed vs inflation vs GK) sul medesimo periodo
• Per identificare il tasso di prelievo che sopravvive anche nell'anno peggiore

10c Cambio EUR/USD e Volatilità di Stress

Due elementi avanzati introdotti nella scheda Portafoglio Custom per portare il modello al livello dei tool professionali.

Esposizione FX e Hedging

Ogni asset class ha un campo fxExp = % esposizione a valute non-EUR. Esempi: ETF MSCI World ~85% non-EUR (USA+UK+JP), Treasury USA 100% USD, BTP italiani 0%, oro 100% USD. La somma pesata dà l'esposizione FX del portafoglio.

• Unhedged: aggiunge la volatilità EUR/USD (~8.5%/a storica) proporzionalmente all'esposizione → portafoglio MSCI World per investitore EUR ha vol effettiva ~17-18% invece di 15-16%
• Hedged: rimuove la vol valutaria ma costa ~0.30%/a (differenziale tassi forward)

Per attivare l'hedging, clicca il chip viola 💱 FX nel Custom builder. Il simulatore ricalcola immediatamente μ, σ, best/worst.

Volatilità in regime di stress

In crisi storiche (2008, 2020, 2022) le correlazioni fra asset rischiosi "esplodono verso 1". Fenomeno documentato in Longin & Solnik (2001) e Forbes & Rigobon (2002): la diversificazione viene meno quando serve di più.

Il chip rosso σ-crisi nel Custom builder mostra la volatilità del tuo portafoglio in regime di stress (calcolata con una matrice di correlazione condizionale dove ρ(azioni intra) → 0.88, ρ(azioni-bond) → 0.20+, ρ(carry strategies) si rompe). È una stima di "tail risk realistica".

11 Come leggere il Report PDF ed Excel

Report PDF (10–15 pagine)

Il pulsante "Scarica Report PDF" nella scheda Simulatore genera un documento completo con:

• Copertina e sintesi esecutiva — numeri chiave, CAGR, multiplo sul capitale investito, crossover, optionality.
• Configurazione completa — tutti i parametri inseriti, incluse eventuali variazioni PAC, PIC e uscite.
• Grafico fan chart — traiettoria multi-scenario (best/normal/worst) con banda di volatilità e soglia di optionality.
• Tabella anno per anno — evoluzione patrimoniale campionata con tutti gli eventi.
• Distribuzione Monte Carlo — percentili P10–P90 su 1.000 percorsi Gaussiani log-normali corretti (Itō), con probabilità di successo su 3 soglie.
• Scenari economici — confronto 6 regimi macro e tabella comparativa con valore reale.
• Sequence Risk — se attivo, impatto del crash (singolo o multiplo) con gap percentuale vs scenario base.
• Backtesting Storico — tabella comparativa dei 10 periodi storici reali con CAGR, Max Drawdown e valore finale per il portafoglio selezionato.
• Fiscalità & costi — tasse, TER cumulato, erosione inflazione e valore reale netto.
• Glossario, metodologia e note legali.

Export Excel (fogli multipli)

Il pulsante "Esporta Excel" genera un file .xlsx con:

• Parametri — tutti gli input e metadati del portafoglio.
• Proiezione Annuale — tabella con valore base/ottimistico/pessimistico, investito, plusvalenza, netto fiscale e CAGR anno per anno.
• Monte Carlo — percentili P5–P95, media e numero simulazioni (se già eseguito).
• Backtesting — tabella comparativa tutti i periodi storici: CAGR, Max Drawdown, valore finale, totale versato.
• Sequence Risk Multiplo — confronto singolo/doppio/triplo crash con gap vs scenario base.
• Decumulo Storico 🆕 — esiti per ogni anno di partenza disponibile (Trinity-style), statistiche aggregate e detail anno per anno.
• Portfolio Custom — dettaglio asset class (se portafoglio personalizzato).
• FX & Stress Vol 🆕 — esposizione cambio, costo hedging, vol in regime normale vs stress (solo per custom).

12 Errori comuni & consigli pratici

• Usare solo lo scenario base → guarda sempre la fan chart e il P10/P25. Il P50 è spesso troppo ottimista. Il tab Monte Carlo Avanzato (Regime-Switching, t-Student) dà percentili con code più pesanti e più realistici per la pianificazione conservativa.
• Sottostimare l'inflazione → in Italia la media storica è ~2–3%, ma fasi al 5–7% non sono rare. Testa il piano anche con inflazione al 4%.
• Ignorare il TER → un fondo attivo all'1,5% vs ETF allo 0,20% può costare €50.000–€100.000 su 30 anni a parità di rendimento lordo.
• Pianificare senza Sequence Risk → testa sempre almeno uno scenario con crash early severo. Se il piano regge, è robusto.
• Fissare l'orizzonte troppo corto → l'azionario ha senso solo su 10+ anni. Sotto i 5 anni considera portafogli prevalentemente obbligazionari.
• Ignorare le tasse nel confronto → usa la scheda Fiscalità IT per capire il netto reale. La differenza tra regime amministrato e dichiarativo può valere migliaia di euro.
• Non aggiornare il piano → la suite è uno strumento di simulazione, non una previsione. Rivisita i parametri ogni anno o dopo eventi importanti (cambio lavoro, acquisto casa, variazione del mercato).

13 💾 Scenari Salvati

Il pannello Scenari Salvati è visibile in cima al tab Simulatore. Permette di salvare, ricaricare ed eliminare configurazioni complete con nome personalizzato. Tutto viene conservato nel tuo browser (localStorage) — nessun dato viene inviato a server esterni.

Come funziona

• Salvare uno scenario — inserisci un nome nel campo di testo (es. "Pensione 60a aggressivo") e clicca 💾 Salva corrente. Viene salvato l'intero stato della suite: portafoglio, PAC, variazioni PAC, entrate/uscite straordinarie, sequence risk, stateB (A/B Confronto), parametri decumulo, portafoglio custom.
• Caricare uno scenario — clicca ↩ Carica accanto allo scenario desiderato. Tutti i parametri vengono ripristinati e ogni slider si riallinea automaticamente. Il simulatore ricalcola immediatamente.
• Aggiornare uno scenario esistente — clicca ↑ Aggiorna per sovrascrivere lo scenario con lo stato corrente, mantenendo il nome originale.
• Eliminare — clicca ✕: viene chiesta conferma prima della cancellazione definitiva.

Export e import

• ⬇ Esporta JSON — scarica tutti gli scenari salvati come file .json. Utile come backup o per condividere una configurazione.
• ⬆ Importa JSON — importa scenari da un file JSON precedentemente esportato. Gli scenari con ID duplicato vengono ignorati automaticamente. Limite massimo: 20 scenari.

14 🏆 Obiettivo Inverso

Il tab Obiettivo Inverso risponde alla domanda inversa rispetto al Simulatore: invece di "dato il PAC, quanto accumulo?", calcola cosa serve per raggiungere un obiettivo dato. Usa gli stessi parametri di portafoglio e TER del simulatore principale.

Tre modalità

• 💰 PAC necessario — inserisci l'obiettivo patrimoniale e l'orizzonte in anni: il calcolatore restituisce il versamento mensile necessario nei tre scenari (pessimistico, base, ottimistico). Se il capitale iniziale è già sufficiente, il PAC risultante è €0.
• 📅 Anni necessari — inserisci obiettivo e PAC mensile: calcola in quanti anni raggiungi il target in ciascuno scenario. Utile per capire quanto tempo guadagni aumentando il PAC.
• 📈 Capitale raggiungibile — inserisci PAC e orizzonte: mostra il montante accumulabile nei tre scenari. Equivale al Simulatore principale ma senza tutti i dettagli.

Parametri

• Obiettivo patrimoniale — il target da raggiungere (da €10k a €3M).
• Orizzonte temporale — anni disponibili per l'accumulo.
• PAC mensile — versamento mensile costante (usato nelle modalità "Anni necessari" e "Capitale raggiungibile").
• Patrimonio iniziale — capitale già disponibile oggi.
• TER ETF — costo annuo del portafoglio, sottratto al rendimento.
• Portafoglio — determina i rendimenti attesi nei tre scenari.

Il pulsante ↩ Importa dal Simulatore copia automaticamente portafoglio, TER, capitale iniziale e PAC dai parametri attualmente impostati nel tab Simulatore — evita di dover reinserire tutto.

15 ⚠️ Avvisi Contestuali

La suite mostra automaticamente avvisi colorati sopra le metriche del Simulatore quando rileva configurazioni potenzialmente problematiche. Gli avvisi si aggiornano in tempo reale ad ogni modifica dei parametri e scompaiono quando il problema viene risolto.

Tipi di avviso

• 🔴 Portafoglio aggressivo su orizzonte breve — azionario ≥80% con orizzonte ≤5 anni. Su orizzonti brevi c'è poco tempo per recuperare da un mercato avverso alla scadenza.
• ⚠️ SWR potenzialmente insufficiente — il montante atteso genera con SWR 4% una rendita inferiore al PAC annuo attuale. Segnala che l'obiettivo di accumulo potrebbe essere sottodimensionato rispetto allo stile di vita corrente.
• 💸 TER elevato — TER ≥1,0%. Su orizzonti lunghi l'erosione composta è significativa. L'avviso mostra il numero di anni della simulazione per contestualizzare l'impatto.
• 📉 Rendimento reale negativo — il rendimento nominale netto (dopo TER) è inferiore all'inflazione attesa. Il portafoglio perde potere d'acquisto nello scenario base.
• 🕐 Età avanzata con allocazione aggressiva — età ≥55 con azionario ≥80%. Suggerisce di valutare il portafoglio Lifecycle che riduce automaticamente il rischio con l'età.
• ℹ️ Nessun versamento impostato — PAC e patrimonio iniziale entrambi molto bassi su orizzonte lungo. Le proiezioni mostrano crescita minima.
• ℹ️ PAC dominante su orizzonte breve — i versamenti annui superano il 50% del patrimonio iniziale su orizzonte ≤3 anni. Le proiezioni dipendono più dai versamenti che dalla crescita composta.

16 📐 Quant Analytics

Il tab Quant Analytics raccoglie quattro strumenti di analisi quantitativa professionale del portafoglio. Tutti si sincronizzano automaticamente con il portafoglio impostato nel Simulatore tramite il pulsante ↩ Importa dal Simulatore.

📈 Frontiera Efficiente di Markowitz

Seleziona 2-8 asset class dal menu multi-selezione (Ctrl/Cmd+click). Il sistema calcola la frontiera efficiente: la curva dei portafogli ottimali che massimizzano il rendimento atteso per ogni livello di rischio (volatilità). Il grafico mostra:

• Curva blu — frontiera efficiente, colorata per Sharpe ratio (blu scuro = Sharpe alto).
• ★ Punto arancio — portafoglio Max Sharpe: massimo rendimento per unità di rischio (risk-free: 2.5%).
• ▼ Punto verde — portafoglio Minima Varianza: volatilità più bassa possibile tra le combinazioni disponibili.
• ▲ Triangolo rosso — il tuo portafoglio corrente. Se è sotto la curva, esiste un'allocazione più efficiente con lo stesso rischio e rendimento superiore.

Le statistiche comparative mostrano rendimento atteso, volatilità e Sharpe ratio dei tre punti a confronto. La matrice di correlazione usata è calibrata su dati storici 1970-2024 (26×26 asset class).

🎯 VaR / CVaR

Calcola le misure di rischio standard del portafoglio su 4 orizzonti (1, 3, 5, 10 anni) con tre metodi in parallelo:

• Parametrico Gaussiano — formula analitica log-normale. Veloce ma sottostima le code grasse — ottimistico in scenari estremi.
• t-Student (fat tails) — distribuzioni con code più spesse della normale. Gradi di libertà calibrati sulla volatilità del portafoglio. Più realistico per eventi rari.
• Monte Carlo (10.000 simulazioni) — metodo non parametrico che simula direttamente 10.000 scenari. Cattura asimmetria e code senza assumere una distribuzione.

La tabella mostra VaR 95%, 99%, 99.9% e CVaR 95%, 99%, 99.9% in euro e percentuale per tutti e tre i metodi. Il CVaR (Expected Shortfall) misura quanto si perde oltre il VaR — è la misura preferita dai regolatori (Basilea III, Solvency II) perché è coerente nel senso di Artzner et al. (1999).

📐 Factor Decomposition — Fama-French 5 fattori + Momentum

Scompone il rendimento atteso del portafoglio in contributi fattoriali secondo il modello a 6 fattori (FF5 + Momentum):

• MKT — Market beta: esposizione al mercato azionario (equity risk premium). Premio stimato ~5.0%/a forward-looking.
• SMB — Size: tilt verso small cap (Small Minus Big). Premio ~1.8%/a (compresso rispetto al 4.2% storico).
• HML — Value: tilt verso bassa valutazione (High Minus Low). Premio ~2.2%/a — forte recupero dal 2021.
• RMW — Profitability: tilt verso alta redditività operativa (Robust Minus Weak). Premio ~2.3%/a, comportamento difensivo.
• CMA — Investment: tilt verso basso investimento degli attivi (Conservative Minus Aggressive). Premio ~1.6%/a.
• WML — Momentum: tilt verso titoli vincitori ultimi 12-1 mesi (Winners Minus Losers). Premio ~2.8%/a ma con crash risk severo.

Il risultato mostra: barra di decomposizione visuale, tabella loadings per fattore con contributo in %/a, dettaglio per asset class, e grafico radar con i factor loadings del portafoglio. L'alpha è il rendimento non spiegato dai fattori.

⚙️ Portfolio Optimizer

Ottimizza automaticamente l'allocazione tra le asset class selezionate secondo 4 obiettivi:

• ⭐ Massimo Sharpe Ratio — massimizza (μ−RF)/σ: miglior rendimento per unità di rischio totale. Tasso risk-free: 2.5%.
• 🛡️ Minima Varianza — minimizza la volatilità del portafoglio — allocazione più difensiva possibile.
• 📉 Massimo Sortino Ratio — massimizza (μ−RF)/σ_down: come lo Sharpe ma penalizza solo la volatilità negativa (downside), non quella positiva.
• ⚖️ Risk Parity — ogni asset contribuisce in egual misura al rischio totale del portafoglio (equal risk contribution). Non dipende dalle stime di rendimento — solo dalle volatilità e correlazioni.

È possibile impostare vincoli personalizzati: peso minimo e massimo per ogni asset class, e un cap aggregato sull'azionario totale. Il risultato mostra i pesi ottimali con grafico a torta, il Risk Contribution Chart (contributo al rischio per asset), e le metriche del portafoglio ottimizzato (rendimento, volatilità, Sharpe, Sortino). Il pulsante Applica al Simulatore trasferisce direttamente i pesi ottimali nel portafoglio Custom del Simulatore.

1 Titolare del trattamento

Il titolare del trattamento è:

• Marco Butteri
• Email: butterimarco88@gmail.com

Per qualsiasi richiesta relativa alla privacy puoi scrivere all'indirizzo email indicato.

2 Tipologia di dati raccolti

Il sito non richiede registrazione, non richiede login, non raccoglie dati anagrafici e non salva alcun dato inserito dall'utente sui propri server. Tutti i parametri inseriti nei simulatori (capitale, PAC, età, portafoglio, ecc.) restano esclusivamente sul dispositivo dell'utente all'interno del browser e vengono persi alla chiusura della pagina, salvo eventuale memorizzazione tecnica temporanea nella sessione.

Non vengono effettuate attività di profilazione, non sono utilizzati cookie di terze parti pubblicitarie o di marketing.

Potrebbero essere raccolti, in forma tecnica e anonima, alcuni dati di navigazione necessari al funzionamento e alla sicurezza del sito (es. log del server, indirizzo IP mascherato, user-agent del browser) per il tempo strettamente necessario.

3 Finalità del trattamento

• Erogare il servizio di simulazione patrimoniale in forma gratuita e divulgativa.
• Garantire la sicurezza tecnica, l'integrità e la disponibilità del sito.
• Eventuali statistiche aggregate e anonime (numero di visite, pagine viste) per finalità di sola misurazione, senza identificazione personale.

4 Base giuridica

Il trattamento dei pochi dati tecnici di navigazione si basa sul legittimo interesse del titolare a garantire il corretto funzionamento del sito (art. 6, par. 1, lett. f, GDPR — Reg. UE 2016/679).

5 Conservazione dei dati

Nessun dato inserito nei simulatori viene conservato. I log tecnici di navigazione vengono conservati solo per il tempo strettamente necessario alle finalità tecniche e di sicurezza, e comunque non oltre i termini previsti dalla normativa vigente.

6 Diritti dell'utente

In base agli artt. 15-22 del GDPR, l'utente ha diritto a: accesso, rettifica, cancellazione, limitazione, opposizione e portabilità dei dati. Per esercitare tali diritti è sufficiente inviare una richiesta a butterimarco88@gmail.com. È inoltre possibile proporre reclamo all'Autorità Garante per la Protezione dei Dati Personali (garanteprivacy.it).

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Il sito è erogato tramite HTTPS. Non essendo richiesti dati personali, il rischio per la riservatezza è strutturalmente minimo. Il titolare non risponde di eventuali furti, perdite o manomissioni di dati causati da terzi al di fuori del proprio controllo tecnico ragionevole.

8 Modifiche

Il titolare si riserva il diritto di aggiornare questa policy in qualsiasi momento. La data dell'ultima modifica è indicata in cima al documento.

1 Che cosa sono i cookie

I cookie sono piccoli file di testo che i siti visitati salvano sul dispositivo dell'utente per memorizzare informazioni tecniche o di sessione. Possono essere classificati per finalità (tecnici, analitici, di profilazione) e per durata (di sessione o persistenti).

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• Cookie tecnici — necessari al funzionamento del sito. Non richiedono consenso (art. 122 D.Lgs. 196/2003, come modificato).
• Storage locale (localStorage / sessionStorage) — può essere usato per memorizzare temporaneamente le impostazioni del simulatore solo sul dispositivo dell'utente; non vengono inviate informazioni a server esterni.
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5 Titolare

Titolare del trattamento: Marco Butteri — butterimarco88@gmail.com.